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美升息到明年?美元強、股債震盪 外銀提股匯投資策略
NOWnews
更新於 5 天前

美國聯準會(Fed)如市場預期再升息3碼,而且根據聯準會的點陣圖指出將繼續升息到明年,使其政策利率在明年達到4.5%以上,聯準會持續的鷹派態度也將使第4季股債波動持續,投資人該如何防禦經濟衰退與通膨風險?滙豐銀行今(22)日指出,在預期美元將保持強勢,美元具備高息優勢,尤其是相對歐元、英鎊和日圓,經濟衰退憂慮和地緣政治事件均助長避險情緒,也是美元持續的利多因素。在股票配置上,建議更嚴格篩選地區和類股配置,具備議價能力和邊際利潤偏高的優質公司股價將能勝過指數表現,現金流強勁並有能力派發高股息的優質公司可為股東創造更大收益。

滙豐(台灣)銀行指出,之前美國公布的通膨數據顯示,雖然能源價格較先前高點下跌,但整體通膨壓力已經蔓延至其他服務業領域,頑強的通膨使得美國聯準會的壓力倍增。也因為這樣,市場對於美國聯準會升息預期在這次數據公布後有所轉變。最終,美國聯準會在升息3碼(0.75%)與4碼(1%)間艱難選擇中選擇了升息3碼。

這次升息後,聯準會的點陣圖指出將繼續升息一直到明年,從而使其政策利率在明年達到4.5%以上。儘管如此,滙豐認為,美國通膨很難快速地下降至聯準會所提的長期目標2%區間,包括租金和工資等服務價格持續上揚,全球化逆轉趨勢令勞工市場出現結構性改變及全球供應鏈重整,將可能使核心通貨膨脹在明年年底仍然維持在4%以上,也因此,一直到明年年底,聯準會勢將一直維持著其較高的利率水準。

在美國聯準會持續的鷹派態度之下,也將使今年第4季股債波動持續,並呈現盤整格局。當市場處於盤整階段而且波動幅度仍然偏高時,投資者要如何因應?滙豐銀行預測美國政策利率將於明年初上升至4.5%至4.75%,並在年內維持在同一水準,預料美元將保持強勢,美元具備高息優勢,尤其是相對歐元、英鎊和日圓,而經濟衰退憂慮和地緣政治事件均助長避險情緒,是美元持續的利多因素,在考慮到歐元區和英國因能源危機可能於第4季步入衰退,對歐元和英鎊的前景看法偏向悲觀。

在股票配置方面,滙豐銀行保持對全球股票中性觀點,但會建議更嚴格篩選地區和類股配置,以應對可能的衰退、通膨和利率風險,並偏好優質股,投資者在衰退陰影和企業獲利不確定因素下會更關心公司基本面,優質股和業績欠佳的公司股價表現的差異化將擴大。因此,在通膨高漲之時,具備議價能力和邊際利潤偏高的優質公司股價將能勝過指數表現。

此外,滙豐銀行認為,現金流強勁並有能力派發高股息的優質公司可為股東創造更大收益,在經濟前景不確定的環境中,高股息公司的總回報展望會吸引投資人,因此,在最近債券殖利率飆升後,滙豐看好優質企業的中短存續期間(3至5年期)債券,因為殖利率曲線倒掛抵銷了長天期債券的天期溢價,短天期債券在利率波動下則表現較穩健。此外,預期經濟衰退的憂慮日增,將會推動全球避險資金流向優質投資等級債券。

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